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「股票配资论坛」索通发展603612:天时地利人和,阳极龙头整装待发

2019-11-08 股票配资 评论 阅读
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索通发展(603612)

  公司坐实双龙威望。 目前为止公司阳极总产能 192 万吨, 较 2017 年86 万吨产能增长 123%。 根据公司披露的建设工程规画, 仍有创新工程项目 120 万吨、 云铝工程项目 90 万吨的自适应内部空间。 如果不考虑外延并购, 我们预定将来两年公司产能有望达到 400 万吨以上,市场占有率提升至 20%,坐实行业龙头威望。根据产能弯道状况,我们预定 2019 年公司阳极生产量 170 万吨,较 2018 年的 90 万吨增长 89%;

  天时地利人和,公司有望成为产业唯一整合者。 2018 年初国外阳极产能 2852 万吨, 将来三年新增产能预定 500 万吨,按此发展趋势,企业洗牌必然。同时,我们看到企业其他中小企业多数数量较大,较少超过 80 万吨, 且难以再有其他中小企业具备香港交易所战斗能力。 2018 年以来, 阳极价钱停滞下跌,三季度企业总体亏蚀,商用阳极开工率曾一度低于 50%, 中小企业生存舆论压 股票配资论坛力大。 因此, 目前为止是公司产业整合的不利急于, 天时地利人和三者兼备。由于数量、经费、新技术、管理工作、服装品牌等各个方面的优势,公司有望成为产业唯一整合者。

  公司成本优势明显,利润战斗能力显著领先行业。通过研究 2011-2018年的统 股票配资论坛计数据发现, 公司的产品的吨三好区段为 600-1000 元,即使是阳极价钱低于的 2016 年, 公司利润仍然务实, 体现出公司的成本优势。 具体分析, 成本优势首先体现在原料采购价的折扣折扣, 主要是采购数量较小, 合作伙伴关系密切导致的; 其次是财政成本较高, 我们预定财务成本比非上市公司最少要低 5 个比率,就有 100 元/吨以上的成本节省;第三,公 股票配资论坛司余热水力发电该系统带来的用电量成本优势,据我们推算,每吨阳极可节省 40 元;第四,卖出成本的优势,公司厂区多数和铝厂顾客比邻而建,许多都是一墙之隔,几乎没有仓储成本,参赛选手可以节省 20 元以上。我们可以看到,正是这种优势,公司才具备超强的利润战斗能力,才具备企业谷底的适应能力,也就具备了产业整合者的战斗能力。

  利润预报及评分。 展望未来,铝价谷底启航,阳极价钱有望企稳回升,叠加公司的产业整合战斗能力,有望上演史密斯单击,将公司评分上调为“买入”。我们预定,公司 2018-2020 年的 EPS 为 0.61、1.56、 1.83 元,相同现阶段股票价格的 MAC 为 23.3、 9.2、 7.8 倍。

  可能性提示:企业产能停滞过剩, 公司整合远逊预想。

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